El interés, el real y el Ibovespa dependen de quién comanda la economía en el nuevo mandato de Lula

Incluso antes de que comience la nueva legislatura, el mercado ya está mirando los nombres que cuidarán de la economía. Según Bloomberg Línea, BTG Pactual, el mayor banco de inversión de América Latina, evalúa que esta elección será decisiva para medir hasta dónde puede retroceder aún el mercado de valores tras la reelección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

En el informe publicado el lunes (26), el banco afirma que la falta de nombres creíbles y de medidas concretas para las cuentas públicas tiende a hacer subir los tipos de interés a largo plazo y mantenerlos altos. Según la lectura de BTG, esta situación debilita el real y reduce el margen del Banco Central para recortar la Selic, la tasa de interés básica del país.

En el escenario más pesimista esbozado por el banco, el Ibovespa caería hasta cerca de 170 mil puntos. En este nivel, y sin contar a Petrobras (PETR4) y Vale (VALE3), el índice estaría una desviación estándar por debajo del promedio histórico del indicador precio-beneficio.

El tipo de cambio ingresa a la cuenta. Según estimaciones de BTG, el real podría perder entre un 10% y un 15% de valor frente al dólar, lo que elevaría la pérdida medida en dólares a alrededor del 30%.

Para cualquiera que lea una publicación que defienda la responsabilidad fiscal y los mercados libres, el mensaje del informe no es nada nuevo: sin un compromiso creíble con el presupuesto, las tasas de interés pesan más y el mercado de valores sufre. La lectura del banco, sin embargo, es condicional. El escenario más duro depende precisamente de la ausencia de nombres creíbles y de medidas concretas para las cuentas públicas.

Qué cambios para el inversor

Para quienes invierten en la bolsa, en las tasas de interés y en el dólar, el punto de atención es la cadena de efectos descrita por BTG: mayores tasas de interés a largo plazo, un real más débil y menos espacio para que la Selic caiga. Según el escenario del banco, esta cadena es la vía de mayor presión sobre el Ibovespa y el tipo de cambio. El análisis no es una recomendación de compra o venta y no proporciona una previsión de precios. En la práctica, el inversor tiene que seguir los anuncios del nuevo equipo económico y las medidas para las cuentas públicas, precisamente las variables que el banco señala como decisivas.

Traducido automáticamente del portugués.