Lula tendrá 18 meses para cuadrar sus cuentas bajo presión del mercado
Una deuda cercana al 83% del PIB, un presupuesto casi completamente bloqueado y una subida del dólar tras la reelección ponen en entredicho el inicio del cuarto mandato.
POR LA REDACCIÓN DE THE X-TRADER NEWS · CON INFORMACIÓN DE GAZETA DO POVO · 3 MIN
El cuarto mandato de Lula comienza en enero de 2027 con un problema que el mercado ya ha tenido en cuenta: las cuentas públicas. Según Gazeta do Povo, el mercado reaccionó a la reelección con una suba del dólar y una caída histórica en la Bolsa de Valores, lo que indica que los inversores siguen de cerca la cuestión fiscal.
Los números iniciales son pesados. Según Gazeta do Povo, alrededor del 90% del presupuesto de 2027 ya está bloqueado por gastos obligatorios, y el país ha registrado déficits casi ininterrumpidos desde 2014. La deuda pública ronda el 83% del PIB, con una proyección de superar el 100% si el gasto no cambia. Casi la mitad de esa deuda es ajustada por la Selic, lo que hace que el costo financiero sea sensible a las decisiones del Banco Central.
En el debate, Gazeta do Povo enumera las medidas en discusión: revisión de la indexación del salario mínimo, reforma de los pisos de salud y educación, límites a las modificaciones impositivas y cambios en las pensiones y prestaciones asistenciales. La misma publicación recuerda que cada aumento real del salario mínimo aumenta los gastos del sindicato en cientos de millones de reales, lo que ayuda a explicar por qué el tema es tan delicado.
El calendario es apretado. Según Gazeta do Povo, la ventana política se estima en 18 meses, desde enero de 2027 hasta mediados de 2028, antes de las elecciones municipales de 2028. En este período, la publicación destaca el riesgo de predominio fiscal si los PEC de desacoplamiento no se envían en los primeros meses. En términos simples, la política fiscal limitaría las acciones del Banco Central.
Bloomberg Línea informa que un informe de BTG Pactual, difundido el lunes 26, afirma que la elección de quién controla la economía define hasta dónde puede caer la bolsa. El mismo informe describe que, sin nombres creíbles y medidas fiscales, las tasas de interés a largo plazo aumentan, el real pierde valor y el BC tiene menos margen para reducir la tasa Selic.
En el escenario más difícil del banco, el Ibovespa alcanzaría alrededor de 170 mil puntos, sin Petrobras (PETR4) y Vale (VALE3), con el indicador relación beneficio alrededor de una desviación estándar por debajo del promedio histórico. También según Bloomberg Línea, el real podría perder entre un 10% y un 15% de valor, y la pérdida medida en dólares rondaría el 30%. Estas son proyecciones de escenarios, no garantías de resultados.
Qué cambios para el inversor
Para quienes invierten en la bolsa, las tasas de interés y el dólar, el punto central es la sensibilidad del mercado a la agenda fiscal de los próximos meses. Si el gobierno señala medidas creíbles, la lectura del informe sugiere menos presión sobre las tasas de interés a largo plazo y el tipo de cambio. Sin estos signos, el panorama descrito por Bloomberg Línea es de tasas de interés a largo plazo más altas, un real más débil y menos espacio para que la Selic caiga. La noticia no trata directamente del Nasdaq, pero la variación del dólar afecta a quienes invierten en activos en el exterior. Conviene seguir el calendario de propuestas fiscales, la evolución de la deuda y el comportamiento de los tipos de interés a largo plazo.
Traducido automáticamente del portugués.
