Microsoft acelera en la nube, pero las acciones retroceden; ServiceNow ofrece una proyección cautelosa para el próximo trimestre

Microsoft presentó sólidos resultados en nube e inversiones (CapEx), pero sus acciones cayeron tras el balance. En opinión de Anurag Rana, analista entrevistado por Bloomberg Television en el programa "Bloomberg The Close", no está claro por qué están cayendo las acciones. ServiceNow publicó una proyección considerada tímida para las obligaciones de desempeño comercial restantes (cRPO) para el próximo trimestre.

Según Rana, a Microsoft le fue bien tanto en el segmento de nube como en CapEx, y los márgenes parecen razonables. Para él, el crecimiento en la nube sigue siendo muy fuerte. El analista también afirmó que los ingresos comerciales de Microsoft 365 se aceleraron en el trimestre, como se esperaba, y atribuyó gran parte del movimiento a Copilot.

ServiceNow: números trimestrales y precaución por delante

En el caso de ServiceNow, Rana evaluó que las previsiones para cRPO para el próximo trimestre eran un poco vagas. En el trimestre informado, la empresa tuvo un desempeño adecuado, con un crecimiento de alrededor del 21%. El analista dijo que se necesitan más detalles sobre por qué la compañía está adoptando una postura conservadora en el futuro.

Rana señaló que ServiceNow tiende a publicar proyecciones más bajas y luego supera la cifra casi todos los trimestres. Preguntado sobre los ingresos vinculados a los agentes de inteligencia artificial, afirmó que la empresa realizó varias adquisiciones en los últimos 12 meses, que podrían contribuir a los resultados, y que algunos de estos activos tenían exposición a Europa y una desaceleración.

Copiloto, elección de modelos y peso del segmento corporativo

Con respecto a Microsoft 365 Copilot, Rana dijo que un crecimiento comercial de alrededor del 18% o 19% es muy impresionante para un producto antiguo. Según él, Microsoft permite a los clientes elegir el modelo de IA, ya sea OpenAI o Anthropic. Mientras este intercambio sea posible, la empresa retiene gran parte del valor de distribución y los clientes no necesitan desarrollar estas funciones internamente. El analista dijo que la compañía no reveló el número de asientos Copilot pagados, pero que el tema podría surgir en la conferencia telefónica.

Para Rana, el segmento corporativo es el más relevante y el más "adherido" a Microsoft, ya que las empresas no quieren entregar aplicaciones de consumo a sus empleados y requieren capas de seguridad. Citó esto como uno de los principales argumentos de Microsoft para trasladar a los clientes a paquetes de mayor valor.

A qué prestar atención: cartera de pedidos y demanda corporativa

Rana señaló que Microsoft, Alphabet y Amazon tienen cada uno atrasos que superan los 500 mil millones de dólares. En su comparación, Microsoft debe convertir esta cartera en ingresos en un período de tiempo más corto que Amazon, cuya duración es ligeramente mayor. Según el analista, Microsoft informó que un tercio del backlog debería ser reconocido en los próximos trimestres, lo que podría mejorar la tasa de crecimiento en comparación con su rival. Mencionó además que el RPO de Amazon disminuyó en aproximadamente mil millones de dólares de forma secuencial.

El punto central para el analista es saber qué parte de este atraso proviene de clientes corporativos, y no sólo de empresas que desarrollan modelos de frontera. Para el inversor, la lectura es que la sostenibilidad del ciclo inversor en la nube y la IA, con impacto en el Nasdaq, dependerá de la calidad de esta demanda.

Traducido automáticamente del portugués.