La Fed mantiene los tipos de interés entre el 3,75% y el 4% y reducirá el número de reuniones de decisión sobre tipos a partir de 2027

La Reserva Federal mantuvo este miércoles el tipo de interés básico en el rango del 3,75% al ​​4%, y su presidente, Kevin Warsh, aprovechó la rueda de prensa para anunciar un cambio de calendario: a partir de 2027, una de las ocho reuniones anuales del FOMC estará dedicada exclusivamente a la estrategia de política monetaria, sin votación sobre los tipos de interés y sin declaraciones. La transmisión fue transmitida por el canal Yahoo Finance.

Warsh dijo que espera que para 2028, dos reuniones tengan este formato, lo que dejaría seis reuniones por año para fijar la tarifa. Según él, el Fomc continúa con ocho reuniones anuales, pero el calendario es "una elección institucional" que incide en la calidad de las deliberaciones. Dijo que los detalles de lo que se dará a conocer en las reuniones estratégicas aún no se han definido y se presentarán el próximo otoño.

Economía fuerte, inflación alta

El diagnóstico presentado por el presidente de la Fed fue el de expansión de la actividad. Según Warsh, el PIB en la primera mitad del año se revisó del 1,8% al 2,4%, y el tercer trimestre parece haber visto un progreso aún más rápido, con un consumo superior al 3% y la inversión empresarial creciendo a un ritmo de dos dígitos. Afirmó que los gastos de capital representan una proporción históricamente alta del PIB y que la inversión en alta tecnología lidera la aceleración, aunque hay expansión a otras categorías.

En el mercado laboral, la tasa de desempleo es más baja que hace un año y la creación de empleo está por encima del ritmo del año pasado. Según el director, las solicitudes semanales del seguro de desempleo, en una media móvil de cuatro semanas, se encuentran en el nivel más bajo en generaciones.

El problema, dijo Warsh, es la inflación, que ha estado por encima del objetivo del comité durante casi seis años. Dijo que los precios de la energía han vuelto a subir en las últimas semanas y que el papel de la Fed es evitar que el aumento de los precios relativos en algunos sectores se extienda a toda la economía y que las expectativas sigan ancladas. Cuando un periodista del New York Times le preguntó por qué no había subido los tipos de interés en esta reunión, ya que la mayoría de sus colegas parecían favorables a una subida en diciembre, Warsh respondió que la lucha contra la inflación no depende de una fecha fija ni de datos aislados. Dijo que el comité reafirmó el objetivo del 2% y que, en septiembre, eliminó "una dosis de acomodación". Sin embargo, reconoció que aún no se ha logrado la estabilidad de precios.

Interés, IA y política

En cuanto al auge de las inversiones en inteligencia artificial, Warsh se muestra escéptico ante la tesis de que el sector quedará aislado del interés. Para él, "el interés se cuela por las rendijas" y afecta directa o indirectamente a casi todo. Citó como evidencia desde septiembre la mayor selectividad de los inversores, la ampliación de los diferenciales de crédito en algunos activos y un moderado endurecimiento de las condiciones financieras. Según él, el endurecimiento es algo que a la Fed no le incomoda, ya que indica que la política funciona sin necesidad de, en palabras del líder, echar arena en los engranajes de la economía.

Cuando se le preguntó sobre un posible objetivo de inflación más flexible, Warsh negó que exista un objetivo implícito: el objetivo es el 2%, medido por el índice PCE. Respecto a la posibilidad de un nuevo aumento este año, se negó a anticipar decisiones y dijo que no cree en una orientación futura (forward Oriented) fuera de situaciones de crisis. También afirmó que no remite su "punto" a las proyecciones de intereses del comité, compuesto por 18 miembros, para ilustrar la independencia de sus colegas.

Seis días antes de las elecciones legislativas de mitad de período, Warsh declaró que la política no tenía ningún papel en la decisión y que no escuchó mencionar el tema en la reunión. Cuando se le preguntó sobre los comentarios del presidente Donald Trump sobre la junta de la Reserva Federal, dijo que no respondería a citas de funcionarios públicos. Respecto a la audiencia en la Casa Blanca sobre Lisa Cook, afirmó que no tenía conocimiento de ninguna participación por parte de él o de la Reserva Federal.

Para los inversores, el mensaje central es que la Reserva Federal señala la continuación del ciclo de ajuste, sin comprometerse aún con una fecha o magnitud. El presidente también mencionó cinco grupos de trabajo en curso, incluido uno sobre el balance de la Reserva Federal, cuyas conclusiones probablemente lleguen al comité a principios del primer trimestre, y una audiencia pública sobre productividad y empleo el 16 de noviembre.

Traducido automáticamente del portugués.