Alphabet decepciona con búsquedas inferiores a las esperadas, mientras que la nube se acelera y cambia el centro de gravedad de la empresa

Las acciones de Alphabet sufrieron una reacción negativa tras los resultados trimestrales, que mostraron ingresos y beneficios por debajo de las estimaciones y la debilidad se concentró en el negocio de búsqueda. Según Scott Devitt, director general y analista senior de Rosenblatt Securities, en una entrevista con Bloomberg Television, el resultado es "un trimestre difícil para la narrativa de Alphabet".

Los ingresos por búsquedas aumentaron un 12%, frente a las expectativas del mercado del 15%, lo que representa una desviación de alrededor de 300 puntos básicos, según el analista. Los márgenes en este segmento también estuvieron por debajo de las expectativas. Devitt señaló que la empresa no ofrece una proyección explícita para esta cifra y que se enfrenta a una base de comparación exigente, ya que el año anterior se registró un crecimiento acelerado.

La nube compensa parte del desgaste

El contrapunto vino de Google Cloud. Según el analista, los ingresos de la división aumentaron un 103%, muy por encima de las expectativas, y los márgenes también superaron las proyecciones. Describió un negocio que sigue creciendo al 25%, con un margen en torno al 30% y que, sumado a otras operaciones, cotiza por debajo de 20 veces las ganancias.

Devitt también llamó la atención sobre un hecho de la conferencia telefónica: el presidente de la división de la nube participó por primera vez en la conferencia telefónica sobre resultados. Para el analista, la señal es clara: el centro de gravedad de la empresa se está desplazando progresivamente hacia la nube, mientras que la búsqueda, que era el modelo de negocio dominante en el mundo hasta la llegada de la inteligencia artificial, pierde protagonismo relativo.

El fantasma de la IA sobre la búsqueda

Para aquellos que ven una amenaza a largo plazo por parte de la IA, el resultado alimenta la tesis pesimista, dijo Devitt, y eso es lo que pesa sobre las acciones. Según él, Alphabet ya incorpora funciones como resúmenes de IA y Gemini ha tenido buenas actualizaciones de modelos recientemente. El desafío es que la empresa ya no es la única opción para buscar información y se ha convertido en una de pocas, una estandarización que, en su análisis, puede comprimir el múltiplo de la empresa.

La comparación con la competencia era evidente. Meta creció un 26% en publicidad en el trimestre, más del doble del ritmo de búsqueda de Alphabet, y el analista predijo que el crecimiento publicitario de Amazon, que se publicará al día siguiente, también será mucho mayor. Devitt atribuyó esto a dirigir las consultas a otros canales de distribución, incluidas las propias empresas de modelos de IA.

¿Un problema estructural?

Devitt no considera que el problema sea estructural. En su evaluación, el crecimiento debería estabilizarse en estos niveles, a medida que se normalice la base de comparación. Recordó que la propia empresa informó que el volumen de consultas tuvo en el trimestre el crecimiento más rápido de los últimos cinco años, y dijo que esperaba que la empresa explicara la diferencia entre este aumento y el de los ingresos.

Respecto a una posible acción en el comercio basada en agentes de IA, el analista dijo que ve la estrategia más como reemplazar los tradicionales enlaces azules con una interfaz Gemini más interactiva que como liderazgo en este segmento. Para él, el tamaño del volumen de consultas convierte a Alphabet en un participante "muy satisfactorio", aunque no el mejor, lo que respaldaría la tesis a largo plazo.

Traducido automáticamente del portugués.